This is an HTML version of an attachment to the Freedom of Information request 'Board Minutes - May 2010'.


BWB3401 
 
 
 
    
                                             INFORMATION REPORT 
 
CONFIDENTIAL 
MEMORANDUM TO THE BO ARD  
F I N AN C E   R E P O R T   –     M AY   2 0 1 0  
Report by Finance Director 
 
 
1. 

PURPOSE 
 
1.1 
The report covers the following topics: 
 
the latest cash position and bank loans in joint ventures, 
 
the commercial capital forecast, 
 
the first draft of the trading results for the full year to March 2010, and 
 
the draft full year results presented in Statutory Accounts format. 
 
 
2. 

RECOMMENDATION 
 
2.1 
Board Members are recommended to note and comment on the information in this report. 
 
 
3. 

ACTUAL CASH AND DEBT POSITION 
 
3.1 
 
[ Table redacted ]   
 
 
 
 
3.2 
The planned transfer of £7m from the Commercial Capital account was made at the end 
of  the  financial  year.    The  expected  significant  cash  outflows  on  the  trading  account 
occurred  during  April  as  the  costs  of  the  winter  outsourced  Core  and  Major  Works 
activities were paid. 
 
3.3 
The graphs attached show the trend.  An additional graph on a weekly moving average is 
also attached with a line to show what the balance on the No 1 account would have been 
had the £7m transfer not been done. 
 
 
3.4 
The bank loan position in Joint ventures is as shown in the table below: 
 
 
 
[ Table redacted ]   
 
 
 
3.5 
 
[ Text redacted ]   

 
 
 
 

4. 
COMMERCIAL CAPITAL FORECAST 
 
4.1 
The latest commercial capital cash flow Plan is shown below.  This is the same schedule 
as shown in the Group Business Plan document. 
 
 
The main points to note are: 
 

the cash balance does not fall below £10m across the four years, 

new  property  investments  are  assumed  for  2010/11  to  total  £16.8m,  which 
includes [ Text redacted ]   

it is assumed that £5m will be applied to purchase [ Text redacted ]  , and 

a further £10m transfer to trading account in 2010/11. 
 
4.2 
[ Text redacted ]  .   
 
 
 
4.3 
Commercial Capital cash flow forecast – quarterly 
 
 
[ Table redacted ]   
 
 
5. 

COMMENTARY ON FULL YEAR DRAFT RESULTS 
 
5.1 
Summary 
 
 
[ Table redacted ]   
 
 
5.2 
The  draft  final  result  shown  above  is  broadly  in  line  with  the  position  shown  in  the  F10 
forecast.  [ Text redacted ]  . 
 
5.3 
[ Text redacted ]  .   
 
5.4 
A  statutory  accounting  presentation  of  the  result  is  included  in  the  next  section.    [  Text 
redacted ]  . 
 
5.5 
As  explained  previously  the  mid-year  reorganisation  has  made  meaningful  comparisons 
with the original Plan more difficult than normal.  Many cost elements have moved around 
the  structure  resulting  in  complex  reconciliations  between  business  areas  for  plan 
comparisons.   
 
5.6 
In Property, improved performance on service charges and lower operating cost generally 
explain the improvements.   
 
5.7 
[ Text redacted ]  . 
 
5.8 
The management cost section includes a charge of £800k for redundant property leases, 
as previously reported.  The charge for the reorganisation (within HQ) has been increase 
by  £400k  to  £3.9m  to  reflect  additional  redundancy  and  severance  costs  and  an  risk 
allowance for matters arising from Employment Stability provisions and tribunal claims. 
 
5.9 
Some  significant  amounts  of  work  on  the  waterways  were  completed  in  the  final  two 
months of the year with the result that the final outcome for General and Major works was 
marginally in excess of the Plan.  This confirms that the fiscal stimulus funds advanced by 
Defra  have  delivered  the  intended  programme  of  works  and  that  the  planned 
maintenance programme has been delivered, in financial terms. 

 
5.10 
[ Text redacted ]  . 
 
5.11 
[ Text redacted ]   
 
 
5.12 
The  full  schedule  of  income  and  CBIT,  with  comparisons  against  F8,  F10  and  Plan,  is 
included at the end of this report.  The full managing accounting “Blue Book” is available if 
required as a record of the result for the year. 
 
 
6. 

STATUTORY FORMAT P&L 2009/10 
 
6.1 
The final results in statutory format are shown below.  [ Text redacted ]  .  The tax entries 
have  not  yet  been  determined.    (This  is  an  early  rough  draft  –  surplus/(deficit)  and 
(loss)/profit will be corrected). 
Group Income statement for the Year ended 31 March 2010
2009/10
2008/09
Movement
£m
£m
£m
Revenue
116.9 
                
              149.0 
 
                 ( 32.1)
Government Grant
70.2 
                  
                74.3 
 
                   ( 4.1)
Total revenue
187.1 
                
              223.3 
 
                 ( 36.2)
Government cost of subsidy
27.7 
                  
                31.2 
 
                   ( 3.5)
214.8 
                
              254.5 
 
                 ( 39.7)
Operating Expenditure
(
                191.7)
              ( 217.7)
                 26.0 
 
Government cost of capital charge
(
                  27.7)
                ( 31.2)
                   3.5 
 
(
                219.4)
              ( 248.9)
                 29.5 
 
Operating Profit
(
                    4.6)
                  5.6 
 
                 ( 10.2)
Share of profits and losses of associates and joint ventures
(
                  20.3)
                ( 33.3)
                 13.0 
 
Profit on sale of investment properties
4.4 
                    
                  4.7 
 
                   ( 0.3)
Gains/(Losses) on revaluation of investment properties
7.8 
                    
                ( 66.4)
                 74.2 
 
Profit on sale of assets  held for sale
-
                     
                   - 
                    - 
Profit from operating activities
(
                  12.7)
                ( 89.4)
                 76.7 
 
Financing income
0.6 
                    
                  2.4 
 
                   ( 1.8)
Financing cost
(
                    8.3)
                  ( 5.8)
                   ( 2.5)
Profit for the financial year before taxation
(
                  20.4)
                ( 92.8)
                 72.4 
 
Taxation credit /(charge)
-
                     
                19.9 
 
                 ( 19.9)
Profit for the financial year after taxation
(
                  20.4)
                ( 72.9)
                 52.5 
 
Transfer to capital reserve
5.4 
                    
                73.6 
 
                 ( 68.2)
 
Profit for the year
(
                  15.0)
                  0.7 
 
                 ( 15.7)  
 
 
6.2 
After transferring capital profits and losses to capital reserves the revenue loss comes out 
at  around  £15m,  which  is  in  line  with  the  management  accounts  presentation.    The  tax 
position,  and  allocation between  revenue  and  capital,  is  yet  to  be  determined.   The  two 
tables opposite show the analysis of the result between Operational (revenue) and Non-
operational (capital), as shown in the annual report. 
 
6.3 
The  transfer  of  £7m  from  commercial  capital  to  the  trading  bank  account  (which 
happened  in  March  2010)  may  justify  a  further  transfer  of  £7m  of  the  trading  loss  to 
capital reserves, on the basis that the loss has been funded by capital funds.  This needs 
further discussion with the external auditors. 
 
6.4 
The  schedules  below  show  the  split  between  Operational  and  Non-operational  that 
appears  in the  Annual  Report.    Note that  if the transfer  to  capital reserves  of  £17.6m  is 
ignored the actual trading loss is £32.6m (£15m + £17.6m) which compares with £32.2m 


shown  in  the  management  accounts    statement.    The  difference  is  due  to  IFRS 
accounting requirements. 
 
Operational activities  £m
2009/10
2008/09
Operating profit / (loss)
(4.6)
5.6 
Share of results of joint ventures (after tax)
(20.3)
(33.3)
Transfer permanent losses in joint ventures 
17.6 
31.2 
Interest receivable
0.6 
2.4 
Interest payable
(8.3)
(5.8)
Loss on operational activities before taxation
(15.0)
0.1 
Attributable corporation tax 
0.0 
0.6 
Net (loss) / profit retained
(15.0)
0.7 
Possible allocation of loss:
Profit and Loss reserve
(8.0)
0.7 
Capital reserve
(7.0)
-
Non-operational property activities
2009/10
2008/09
Profit on disposal of investment properties 
4.4 
4.7 
Unrealised losses/gains on revaluation of investment properties
7.8 
(66.4)
Impairment of investments in joint ventures
(17.6)
(31.2)
Profit on non-operational property activities before taxation
(5.4)
(92.9)
Capital gains tax credit / (charge) on disposal profits
0.0 
0.3 
Deferred tax credit on unrealised gains
0.0 
19.0 
Profit on non-operational property activities after taxation
(5.4)
(73.6)
Transfer from / (to) realised capital reserves
5.4 
73.6 
 
Net profit retained
0.0 
0.0   
 
 
7. 
MILESTONES 
 
7.1 
The  revised  chart  of  Business  Plan  milestones  for  the  year  ending  March  2010  is 
attached to this report.  The colour coding signifies: 
 
Green   - 
Completed on target or in progress or expected to complete on target 
Yellow   -  
Not on target but capable of remedy during the year 
Red  

Not on target and not capable of remedy during the year 
 
 
 
8. 
GROUP PLAN 
 
8.1 
The revised Group Plan is attached.  It has previously been circulated by email and takes 
account of the comments made at the March 2010 Board meeting.  A copy of the detailed 
Plan  financial  schedules  is  available  if required.   An  England  and Wales  version  is  also 
being prepared specifically for Defra and publication on the BW website.  It will follow the 
format used last year which had a different emphasis and content from the Group Plan. 
 
 
 
 
P M Ridal 
March 2010 
 


Trading Account BW1 -  5 Day Moving Average Balance
25.00
Millions
20.00
15.00
t
n
u

5-day average
mo
adjusted
A
10.00
5.00
0.00
2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010
03/
03/
03/
03/
03/
03/
03/
03/
03/
03/
03/
04/
04/
04/
04/
04/
04/
04/
04/
04/
04/
04/
04/
04/
04/
04/
05/
05/
05/
10/
12/
14/
16/
18/
20/
22/
24/
26/
28/
30/
01/
03/
05/
07/
09/
11/
13/
15/
17/
19/
21/
23/
25/
27/
29/
01/
03/
05/
Date
 

Trading Account BW1 Moving Average Balances
25.00
Millions
20.00
15.00
t
n
u

30-day average
mo
90-day average
A
10.00
5.00
0.00
2007
2007
2007
2007
2007
2007
2008
2008
2008
2008
2008
2008
2009
2009
2009
2009
2009
2009
2010
2010
2010
01/
03/
05/
07/
09/
11/
01/
03/
05/
07/
09/
11/
01/
03/
05/
07/
09/
11/
01/
03/
05/
02/
02/
02/
02/
02/
02/
02/
02/
02/
02/
02/
02/
02/
02/
02/
02/
02/
02/
02/
02/
02/
Date