Mae hwn yn fersiwn HTML o atodiad i'r cais Rhyddid Gwybodaeth 'Pension fund assets under management'.

Lancashire County Pension Fund (LCPF) 
Responsible Investment Policy 
 
1. 
Introduction 
 
This policy defines the commitment of Lancashire County Pension Fund (the Fund) 
to responsible investment (RI).  Its purpose is to detail the approach that the Fund 
aims to follow in integrating environmental, social and governance (ESG) issues into 
its investments.  This is consistent with the LGPS Management and Investment of 
Funds Regulations (2016) and the Fund’s fiduciary duty to act in the best long-term 
interest of our members. The Policy reflects the Fund's Investment Strategy 
Statement and our approach to complying with the UK Stewardship Code.  
 
2. 
Responsible Investment Values and Principles 
 
The Fund's values and principles reflect the need to deliver sustainable investment 
returns in order to pay pension benefits. They recognise the importance of assessing 
sources of risk and opportunity over an extended time horizon and emphasise the 
importance of diligent stewardship as part of engaged asset ownership. 
 
Responsible Investment Values: 
 
Consultative 
The Fund's RI priorities are a reflection of the views of its 
members (through consultation with the Local Pension Board), 
and of evolving best practice within the pension arena. 
 
Being Proactive 
A proactive approach to evaluating ESG risks and opportunities 
is more likely to result in long term benefits for the Fund and is 
aligned with fulfilling our fiduciary duty. 
 
Engagement 
The Fund considers engagement to be a route for exerting a 
positive influence over investee companies and encouraging 
responsible corporate behaviour.  
 
We will be supportive of targeted dialogue in situations where 
positive changes can be brought about to align governance 
standards with our investment needs. 
 
Collaborative 
The Fund recognises that working collaboratively can achieve 
greater influence than acting unilaterally.  The Fund seeks to 
align itself with likeminded investors through collective 
organisations such as the Local Authority Pension Fund Forum 
(LAPFF) of which the Fund is a member.   
 
Flexible 
The Fund considers that its RI policy and approach should be 
reviewed regularly in order to continue recognising and 
reflecting best practice and addressing emerging priorities. 
 
 
 


Responsible Investment Principles 
 
The Fund's RI principles translate our values and commitments into responsible 
investment practices which can help to deliver a sustainable and sufficient return on 
all our investments. Our RI principles inform the stewardship arrangements we have 
agreed with the Local Pensions Partnership as our provider of pension 
administration and investment management services.    
 
A summary of the key Responsible Investment principles: 
 
  Effective management of financially material ESG risks will support the Fund's 
requirement to protect returns over the long term; 
  Apply a robust approach to effective stewardship; 
  Seek sustainable returns from well governed and sustainable assets; 
  Responsible investment is core in our skills, knowledge and advice; 
  Seek to innovate, demonstrate and promote RI leadership and Environmental, 
Social and Governance (ESG) best practice; 
  Achieve improvements in ESG through effective partnerships that have robust 
oversight; 
  Share ideas and best practice to achieve wider and more valuable RI and ESG 
outcomes. 
 
The implementation of LCPF's RI policy is through the activities of Local Pension 
Partnership Investments Ltd (LPPI) an FCA regulated Investment Manager 
responsible for 100% of the Fund’s assets which are managed within pooled 
arrangements. 
 
3
Priorities 
 
Identifying core priorities for RI is an important part of focussing the attention of LPP 
I on the issues of greatest importance to us. It also helps us to monitor the 
stewardship activities they undertake on our behalf. The issues we have identified as 
being of primary concern to us as asset owners are: 
 
  Climate change – engaging with pension funds and other stakeholders to develop 
and share best practice, recognising and managing the risks and opportunities 
investments face from climate change; 
 
  Corporate Governance – promoting the case for well managed companies which 
implement fair and just employment practices and address excessive corporate 
pay differentials; 
 
The above mentioned are our main priorities.  However there are a number of other 
RI issues which are of interest to the Fund and will be subject to review, including: 
 
  Ethical practices regarding off shore investments and tax havens; 
  Companies with a proven record of supporting the Living Wage; 
  Encouraging investment  pan Lancashire; 
  Reducing investments in products such as plastics, tobacco and alcohol. 
 

 
Climate change 
 
LCPF recognise the imperative to address climate change as a systemic and long-
term investment concern for the Fund, as it poses material risks across all asset 
classes with the potential for loss of shareholder value including via stranded assets.   
 
The Fund will endeavour to carry out the following: 
 
  Where existing investments in fossil fuel companies are in place and identified, we 
expect those companies to be able to demonstrate planning for the global 
transition to a low-carbon economy and for the future emissions reduction targets 
under the Paris Agreement or other appropriate initiatives. Where they are not, 
and opportunities for engagement and reform of the company or project are not 
possible or do not exist, the Fund will make all reasonable efforts to divest 
provided that this will result in no material financial detriment (either through 
increased costs or increased investment risk). 
 
  Where our fiduciary duty allows, the Fund will not consider new active investments 
in fossil fuel companies directly engaged in the extraction of coal, oil and natural 
gas as sources of energy which are ignoring the risks of climate change.   
 
LCPF expects LPP to take steps to ensure that the level of exposure to climate 
change investment risks are evaluated and monitored.  This will involve the use of 
appropriate investigative and analytical tools such as the Transition Pathway 
Initiative to increase information and provide appropriate input around investment 
decision making and will be reflected in regular reporting and assurance provided to 
LCPF. 
 
Corporate Governance 
 
The Fund will, through our asset managers, promote high standards of employment 
practice and reasonable and equitable pay differentials for employees.  This will be 
done through actively seeking companies who demonstrate such practices and 
engaging effectively to encourage these standards within existing investee 
companies. 
 
LPP I is a named supporter of the Workforce Disclosure Initiative, a project which 
aims to "bring institutional investors together behind a call for comparable workforce 
reporting by publicly listed companies on their global operations and supply chains". 
 
 
4. 
Responsible Investment Implementation 
 
The implementation of the Fund’s approach to Responsible Investment divides into 
the following five areas of activity. 
 
 
 
 
 

a) 
Voting Globally. 
 
The Fund recognise that effective stewardship arrangements protect the financial 
interest of scheme beneficiaries and contributes to enhancing the value of the Fund's 
investments.  All aspects of shareholder voting is a fundamental part of the Fund 
compliance with the UK Stewardship Code. 
 
The Fund's stewardship actions are implemented as an integral part of the 
investment management services LCPF receives from Local Pensions Partnership 
(LPP). The Fund's entire investment portfolio is under management by Local 
Pensions Partnership Investments Ltd (LPP I), a subsidiary of LPP and an FCA 
authorised investment manager. 
 
All aspects of shareholder voting are carried out in line with the LPP I 'Shareholder 
Voting Policy' which can be viewed at  
https://www.localpensionspartnership.org.uk/Admin/Public/DWSDownload.aspx?File
=%2fFiles%2fFiles%2fLPPI+Shareholder+Voting+Policy+July+2017.pdf 
 
The policy covers areas including voting arrangements, 'reporting and disclosures' 
and voting philosophy. 
 
The responsible investment priority areas identified by the Fund for voting purposes 
are: 
 
1. 
Action on Climate Change; 
2. 
Strong corporate governance, with particular emphasis on reducing pay 
differentials; 
3. 
Improving Employment Practices. 
 
b) 

Engagement through Partnerships. 
 
The Fund’s second approach involves working in partnership with like-minded 
bodies. The Fund recognises that to gain the attention of companies in addressing 
governance concerns, it needs to join other investors with similar concerns and it 
does this through the Local Authority Pension Fund Forum (LAPFF) and joining 
appropriate lobbying activities. 
 
In terms of its engagement approach with other investors, it is most significant 
through LAPFF. This Forum exists to promote the investment interests of local 
authority pension funds, and to maximise their influence as shareholders to promote 
corporate social responsibility and high standards of corporate governance among 
the companies in which they invest. See the LAPFF website for further details: 
www.lapfforum.org 
 
LCPF are members of LAPFF and as such representatives of the Fund attend and 
contribute to the quarterly business meetings. 
 
 
 
 
 

c) 
Shareholder Litigation. 
 
The third approach, adopted by the Fund in order to encourage corporate 
management to behave responsibly and honestly, is through shareholder litigation. 
The Fund has agreed arrangements with LPPI which ensure emerging legal cases 
are monitored and the Funds rights and interests are represented via class actions 
and other shareholder actions globally where possible and where appropriate. 
 
d) 
Active Investing. 
 
LCPF do not invest directly but, on behalf of the Fund, LPP I actively seeks 
sustainable investments which meet LCPF’s requirements for strong returns 
combined with best practice in ESG and corporate governance. Such investments 
include renewable and clean energy, and affordable housing. 
 
As part of its commitment to Active Ownership LPP I seeks to use the ownership 
rights conveyed by the assets under its management to exert a positive influence in 
favour of transparent and sustainable management behaviour which recognises and 
addresses the broader trends which bring both risks and opportunities to their 
business.  
 
e) 
Divestment. 
 
The Fund may at its discretion prefer to divest from a sector due to RI 
considerations, provided that this would not result in any material financial detriment 
(either through increased costs or increased investment risks). 
 
5. 
Definitions 
 
Responsible 
The integration of environmental, social and corporate 
Investment 
governance (ESG) considerations into investment management 
processes and active ownership practices in the belief that these 
factors can have an impact on financial performance. 
ESG 
Environmental, social and governance factors which may impact 
on company performance and therefore investment returns. 
Examples include resource management and pollution 
prevention, climate change impacts, labour management, 
product integrity, executive compensation, board independence 
and audit function. 
Governance 
The process and principles by which a company or organisation 
undertakes its business. For LCPF, governance includes how it 
undertakes both its operational and investment responsibilities 
on behalf of its members. 
Active 
Refers to the responsibility of LCPF to participate, where 
Ownership 
appropriate, in the governance decision-making of companies in 
which it invests by way of voting and by engagement with 
company management, either directly or via its fund managers. 
It also recognizes the relevance of engaging with regulatory 
bodies and other market players to support policies that promote 
long-term sustainable growth.